Hoe durf je risicokapitaalfinanciering aan - de ultieme gids

Venture capital (VC) is het proces waarbij geld wordt ingezameld bij particulieren en bedrijven die beleggen in bedrijven met een hoge groei en een hoog risico. Ter compensatie van een hoger risico verwachten risicokapitaalinvesteerders (VC's) een hoog rendement op hun investering, hoger dan een bank zou verwachten. Bovendien krijgen VC's, in ruil voor hun investering, een gedeeltelijk eigendom in uw bedrijf, equity en een zekere mate van controle over de besluitvorming.

Risicokapitaal aantrekken is een moeilijke onderneming en is niet geschikt voor alle bedrijven. Maar als u deze route overweegt om geld in te zamelen, lees dan verder om de antwoorden op de onderstaande vragen te achterhalen. We zullen u alles vertellen wat u moet weten over hoe u risicokapitaalfinanciering kunt aantrekken.

Om risicokapitaal succesvol aan te trekken, heb je een geweldig businessplan nodig. We raden ten zeerste aan om LivePlan te gebruiken om een ​​bedrijfsplan te maken dat uw beleggers zal verbazen. Klik hier om het te bekijken.

De eerste stap in het verhogen van risicokapitaal (VC) is ervoor te zorgen dat risicokapitaal goed is voor uw bedrijf. Voor veel bedrijven en ondernemers is dit dat niet. Hier zijn enkele vragen die je jezelf moet stellen om te beoordelen of je goed bij je past.

Ben ik bereid enige controle over mijn bedrijf op te geven?

Veel ondernemers onderschatten het feit dat het verhogen van risicokapitaal betekent dat een deel van uw bedrijf (dat wil zeggen aandelen) wordt verkocht aan geavanceerde beleggers. De meeste ondernemers zijn eraan gewend om alle shots te bellen. Risicokapitaal verhogen betekent verantwoording afleggen aan andere mensen. U moet een plan hebben dat logisch is voor uw nieuwe partners. U moet maandelijkse resultaten rapporteren aan beleggers. En je zult een antwoord moeten geven aan anderen als je de bedrijfsdoelen niet haalt. Het is mogelijk dat u de controle over uw bedrijf verliest, afhankelijk van hoe uw kapitaalverhoging is gestructureerd en hoe goed u presteert.

(Notitie: om durfkapitaal te werven en om aandelen te kunnen uitgeven, moet u georganiseerd zijn als een C Corporation. Lees hier meer over het selecteren van een bedrijfsstructuur).

Is mijn bedrijf een snelgroeiende onderneming?

VC's moeten potentieel zien voor een hoge groei van een investering, omdat zij weten dat veel van hun investeringen die potentiële groei niet zullen realiseren. In feite geeft 75% van de venture-investeringen hun investering niet terug aan beleggers. Dus voor VC's heeft elke investering de mogelijkheid nodig voor een groot rendement om de verliezers goed te maken.

Als uw bedrijf geen kans heeft op een hoge groei en een hoog rendement voor beleggers, is het een niet-starter en risicokapitaal is waarschijnlijk niet geschikt voor u. Snelgroeien is geen exacte term, maar een algemene vuistregel is de 10-voudige groei voor de eerste paar jaar. Als u bijvoorbeeld nu $ 1 miljoen aan jaaromzet genereert, zou u over een paar jaar een kans moeten krijgen van $ 10 miljoen op jaaromzet. Als je wilt zien hoe de wiskunde hier werkt, is dit een goed artikel waarin de wiskunde achter risicokapitaal wordt uitgelegd (waarschuwing: er is wiskunde bij betrokken).

Kan ik anderen overtuigen om te gokken?

U denkt misschien dat uw bedrijf de volgende Google is. Dat is geweldig. Maar je enthousiasme alleen betekent niet dat anderen erin zullen slagen. Durfkapitaalinvesteerders hebben bewijs nodig dat u een goede investering bent. Sommige dingen die u moet kunnen laten zien, zijn onder andere:

  • Mijn team, met name de CEO, heeft de ervaring en knowhow om het bedrijf op te bouwen en te laten groeien.
  • Er is een kans in de markt om te veranderen hoe mensen op dit moment iets doen.
  • De markt is groot genoeg om mijn startup te laten uitgroeien tot een groot bedrijf.
  • Ik kan mijn product verkopen aan mijn doelmarkt, tegen echte concurrentie.
  • Ik kan de waarde waarmaken die ik mijn klanten beloof.
  • Het bedrijf heeft het vermogen om de nieuwe fondsen goed te beleggen en operaties snel te schalen.

Voor elk van deze punten moet je zichtbaar bewijs tonen. Een spreadsheet met geprojecteerde verkopen is geen bewijs dat u kunt verkopen. Inkomsten of toezeggingen om te kopen zijn. Een plan om een ​​product te bouwen en af ​​te leveren is geen bewijs. Een werkend product in de handen van prospects of klanten is het bewijs. Hoe meer je elk van deze punten daadwerkelijk kunt bewijzen, hoe groter de kans dat je risicokapitaal kunt aantrekken.

Wat als ik geen ja kan antwoorden op al deze vragen?

Het is goed als je geen ja kunt antwoorden op al deze vragen. 99,95% van de nieuwe bedrijven krijgt geen durfkapitaal. U bevindt zich mogelijk niet in een snelgroeiende situatie. Of misschien heeft u meer tijd nodig om uw bedrijf te ontwikkelen. Als dat het geval is, kan investeren in een engel of een lening voor kleine bedrijven een betere keuze zijn voor uw bedrijf. Als je denkt dat je niet bereid bent om een ​​investeerder in risicokapitaal van bovengenoemde punten te overtuigen, weet je tenminste waar je aan moet werken.

Als u denkt dat u klaar bent om een ​​VC te overtuigen, bent u een bedrijf met een investment-grade rating en leest u verder. We bespreken de stappen om durfkapitaal op te halen.

Als je net als de meeste eerste timers bent, zul je het antwoord op deze vraag niet leuk vinden. De waardering van uw bedrijf is grotendeels buiten uw controle als het gaat om het werven van risicokapitaal. Zelfs als u een professionele taxateur krijgt die uw bedrijf waardeert of statistische modellen gebruikt om uw bedrijf te waarderen, kunnen deze irrelevant worden zodra u met VC's begint te onderhandelen.

Dat gezegd hebbende, kun je wat onderzoek doen en financiële modellen gebruiken om erachter te komen wat mogelijk op het terrein van de mogelijkheid is om te verhogen.

Houd er rekening mee dat de waardering en de omvang van uw venture-ronde met elkaar zijn verbonden. VC's hebben de neiging om de voorkeur te geven aan een vast percentage van een bedrijf, meestal 20%. Dus als uw waardering hoger wordt, zal dit van invloed zijn op het geld dat u waarschijnlijk zult opbrengen, en omgekeerd.

taxatie

De waarde van elk bedrijf is een unieke berekening, maar is over het algemeen gebaseerd op de volgende factoren:

  • Leeftijd van uw bedrijf
  • Hoe snel je groeit
  • Kracht van de CEO
  • Inkomsten en cashflow
  • octrooien
  • aantal gebruikers

Als u al een gevestigde onderneming bent met verkoop en inkomsten, is het schatten van een schatting mogelijk met behulp van traditionele methoden. De drie meest gebruikte methoden zijn:

  • Netto-inventariswaarde. Deze methode omvat het optellen van de waarde van alle activa op uw balans en het aftrekken van eventuele langetermijnschuld in uw boeken. Dit is meestal geen geweldige methode voor risicokapitaal, omdat beleggers investeren in groei, zodat ze meer geïnteresseerd zijn in de toekomstige kasstromen die u uit uw vermogen kunt genereren.
  • Winstmultiples. Ervan uitgaande dat uw bedrijf winstgevend is, kunt u een veelvoud van uw jaarlijkse winst gebruiken. De gebruikelijke statistiek is EBITDA (winst vóór rente, afschrijvingen en amortisatie). Het meervoud wordt echter grotendeels beïnvloed door de toekomstige groei van EBITDA, die zeer speculatief kan zijn. Een langzaam groeiend bedrijf kan 3x-5x EBITDA zijn, maar een snelgroeiend bedrijf kan 10x EBITDA zijn. Zelfs als u een EBITDA-multiple krijgt door naar andere vergelijkbare bedrijven te kijken die risicokapitaal hebben opgehaald, is dat meerdere wellicht niet geschikt voor uw bedrijf als uw groeivoorspelling anders is. Gemiddelden zijn over het algemeen niet acceptabel voor beleggers, omdat de situatie van elk bedrijf uniek is.
  • Discounted Cash Flow. Contante contanten gebruiken uw prognoses voor toekomstige kasstromen en verdisconteren ze met behulp van rentetarieven om een ​​waarde te verzinnen. Deze methode kan ook lastig zijn vanwege de zeer speculatieve aard van voorspelde kasstromen.

Als u meer wilt weten over traditionele waarderingsmethoden, vindt u hier een artikel over de wiskunde achter hen.

Aan het einde van de dag zijn traditionele waarderingsmethoden voor de meeste venture deals niet erg nuttig. Elk bedrijf is anders, dus het is praktisch onmogelijk om met een algemene formule voor waardering te komen. Het kan heel moeilijk zijn om een ​​veelvoud te vinden dat past bij alle details van uw situatie, zoals inkomsten, industrie, team, risico's, enzovoort. Paul Graham, oprichter van een van 's werelds toonaangevende startup incubators, Y Combinator, zei: " Wanneer moet u geld inzamelen, wat moet uw waardering zijn? Het belangrijkste om te begrijpen over waardering is dat het niet zo belangrijk is. "

Het echte antwoord op de waarderingsvraag is dat de waarde van uw bedrijf is wat de markt ervoor zal betalen. Waardering is vaak een combinatie van hoeveel een bedrijf nodig heeft, hoeveel eigen vermogen in hun bedrijf zij bereid zijn op te geven om het te krijgen, en hoeveel de VC's bereid zijn ervoor te betalen. Het is een uitvoer van het proces, geen invoer.

Hoeveel moet ik raisen?

Hoeveel geld u moet raisen, wordt bepaald door een aantal factoren, waaronder:

  • Hoeveel kapitaal kun je goed gebruiken?
  • Hoe ver je bedrijf is
  • Waarderings- en verdunningsvoorkeur (verwatering is hoeveel eigendom in uw bedrijf u zult geven aan nieuwe investeerders).

Hoe minder je verhoogt, hoe minder je hoeft op te geven. Als u bijvoorbeeld $ 2 miljoen dollar wilt ophalen, maar niet meer dan 20% van uw bedrijf wilt verkopen, heeft u een waardering van $ 10 miljoen of meer nodig. Voor initiële risicokapitaalrondritten is het niet ongebruikelijk dat VC's ten minste 20% van uw bedrijf willen aanschaffen.

In werkelijkheid, hoewel dit misschien niet het antwoord is dat u wilt horen, is de hoeveelheid die u van plan bent te verhogen zeer variabel en over het algemeen buiten uw controle. In plaats van vooraf een antwoord te bepalen op hoeveel u moet verhogen, is het beter om verschillende plannen afhankelijk te hebben hoeveel krijg je uiteindelijk op. Begin met een minimaal investeringsbedrag dat u naar uw volgende inflectiepunt brengt dat het risicoprofiel van uw bedrijf aanzienlijk verandert. Dit buigpunt kan een eerste klant, een jaarlijks inkomstennummer of een nieuwe versie van uw product zijn. Dan zou u noodplannen moeten hebben als u niet minstens uw minimum kunt verhogen (of, omgekeerd, meer dan het minimum verhogen).

Elk bedrijf is een beetje anders in wat het nodig heeft om zich voor te bereiden op een VC-ronde. Hier is een algemene lijst die de meeste bedrijven moeten voorbereiden op potentiële investeerders. U zult deze niet allemaal nodig hebben om te beginnen, maar u moet ze klaar hebben voordat potentiële investeerders om hen vragen.

  • Zakenplan
  • Presentatie
  • Product demonstratie
  • Gedetailleerde productdocumentatie
  • Referenties

Houd rekening met de vragen die we eerder in dit artikel hebben besproken. Al deze moeten worden beantwoord in de bovenstaande materialen.

Zakenplan

U hoeft uw bedrijfsplan niet te overdenken. Het zal niet worden afgemeten aan het aantal pagina's of een geestdodende hoeveelheid gegevens en details. Over het algemeen moet u basale vragen over een paar dingen beantwoorden, inclusief bewijs dat het plan kan worden uitgevoerd als u om meer informatie wordt gevraagd.

Er zijn softwaretools beschikbaar die het proces van het schrijven van een businessplan vereenvoudigen en versnellen. Wij van Fit Small Business hebben LivePlan gebruikt en aanbevolen. Het bevat gebruiksvriendelijke hulpprogramma's voor slepen en neerzetten waarmee u gemakkelijk een businessplan kunt schrijven, zelfs als dit uw eerste poging is.

Uw bedrijfsplan moet ten minste twee delen bevatten:

  1. Een samenvatting waarmee u eenvoudig het algemene idee van het bedrijf kunt krijgen
  2. Gedetailleerde bespreking van de belangrijkste kwesties.

De samenvatting is belangrijk omdat VC's honderden plannen regelmatig bekijken, zodat ze waarschijnlijk niet je hele plan zullen lezen. Ze zullen de samenvatting beknippen en kijken of het verder lezen waard is. Dus de samenvatting moet beknopt maar overtuigend zijn. Probeer indien mogelijk een of twee pagina's te krijgen. U hoeft zich niet te houden aan een volledig uitgeschreven format. Als diagrammen of tabellen informatie nauwkeuriger weergeven, gebruik die dan.

Hoewel elk plan anders is, zijn hier enkele veelvoorkomende dingen die u waarschijnlijk in het gedetailleerde gedeelte zou moeten behandelen:

  • Markt kansen
  • Waarom uw oplossing 10 keer beter is
  • Het bewijs dat u uw product kunt verkopen en afleveren
  • De gracht
  • Go-to-market plan
  • Team
  • schaalbaarheid
  • Financiën en projecties
  • Belangrijkste risico's

De volgorde van deze en een item is minder belangrijk dan het creëren van een algemene overtuigende zaak dat u een winnaar in handen hebt.

Markt kansen

Om heel snel groot te worden, moet je een grote markt aanvallen die rijp is voor verstoring. Dus u wilt natuurlijk een groot marktkansenummer laten zien. Een veelgemaakte fout die ondernemers maken, is echter het verwarren van de markt en de adresseerbare markt.

De adresseerbare markt is het aantal mensen dat daadwerkelijk op de markt zal zijn om uw oplossing te kopen. U kunt bijvoorbeeld een idee hebben voor een elektrische auto en in de verleiding komen om uw markt 250 miljoen auto's te noemen, het aantal auto's op de weg in het Amerikaanse Wrong. Er worden elk jaar slechts 18 miljoen auto's en lichte vrachtwagens verkocht in de Verenigde Staten. Het aantal wordt nog kleiner als je bedenkt hoeveel mensen er eigenlijk over denken om een ​​elektrische auto te kopen, hoeveel het zich kan veroorloven en hoeveel je zou kunnen bereiken om ze te pitchen. Je snapt het idee. Wees realistisch wanneer u uw markt wilt aanpassen.

Daarnaast moet u het opportunitygedeelte adresseren. Op welke manieren lossen gebruikers het probleem op? Hoe ziet de concurrentie eruit? Welke trend is er de laatste tijd zichtbaar die ervoor zorgt dat gebruikers veranderen hoe zij hun behoefte oplossen? Het kan gaan om technologie, consumentenvoorkeuren, prijzen, enz. Er moet een solide reden zijn waarom consumenten bereid zijn hun huidige koopgedrag te veranderen.

10 keer beter

Mensen zijn gewoontedieren. De meesten zullen een vertrouwde manier om dingen te doen niet veranderen voor een verbetering van 10%, vooral als je geen goede naam hebt die vertrouwen wekt. Je moet tien keer beter zijn dan de bestaande oplossingen en een zeer, zeer dwingende reden bieden om over te schakelen naar een nieuwe manier van doen. Het moet ook zoveel beter zijn dat mensen bereid zijn om hun vrienden te vertellen. Als klein bedrijf heeft u waarschijnlijk niet de marketingbronnen van grote concurrenten die al uw doelmarkt bedienen. Je moet zoveel beter zijn dan de huidige oplossing dat gebruikers en de pers je marketingarm worden om het woord te laten horen.

Het bewijs dat u kunt leveren

Als u een goede marktkans hebt gevonden, betekent dat nog niet dat u het bedrijf bent dat van de gelegenheid gebruik maakt. U hebt zo veel mogelijk bewijs nodig dat uw bedrijf degene is die kan slagen. Je zou moeten kunnen aantonen dat je tegenover klanten kunt staan, dat ze bij je kopen, dat je het product kunt leveren, dat je klanten kunt behouden nadat ze je product hebben geprobeerd, en dat je het allemaal winstgevend kunt doen.

The Moat

Als je een grote markt met een storend product aanvalt, zullen andere bedrijven het merken. Blijf uit de buurt van elke uitspraak die klinkt als: "we hebben geen concurrentie." Dat is een rode vlag voor beleggers dat je je kopers of de markt niet begrijpt. Iedereen heeft nu een manier om iets te doen. En als je een nieuwe oplossing hebt, zullen grotere, meer gevestigde concurrenten proberen het van je af te nemen. Het is een wereld van honden-eters. Je zou moeten kunnen aangeven hoe je eventuele concurrenten zal afhouden als ze verschijnen. Dit kunnen netwerkeffecten zijn, langetermijncontracten, politieke connecties, gesloten distributie, goedkope eigen productie, het bouwen van een merk, enz.

Naar de markt gaan

Als u kapitaal aan het aantrekken bent, bent u waarschijnlijk van plan uw marktvoetafdruk te vergroten. Je zou een plan moeten hebben voor hoe je voor veel nieuwe klanten gaat staan ​​en aan hen zult verkopen. Waar en hoe kopen gebruikers momenteel? Hoe ga je op een rendabele manier voor veel meer van hen terecht? Hoe zorg je ervoor dat ze kopen? Hoe lang duurt het voordat ze kopen? Welke prijs verkoopt uw ​​product maar met een goede winst? Dit alles zal uw financiële voorspellingen hieronder stimuleren.

schaalbaarheid

Laten we aannemen dat je veel meer kunt verkopen dan je nu bent. Dat betekent dat je veel meer van je product of dienst zult moeten produceren. Heb je veel meer mensen nodig? Hebt u een grotere productiecapaciteit nodig? Zal uw serviceteam moeten opschalen? Hebt u meer managers nodig? Al deze vragen moeten in kaart worden gebracht.

Team

Je belooft veel ontzag. VC's nemen aan dat je geweldige mensen hebt om het voor elkaar te krijgen. Dit is waar je hen van overtuigt. Je hebt een geweldige persoon nodig in elke belangrijke rol: CEO, verkoop, productie en financiën, onder anderen. Als je geen geweldige persoon hebt in belangrijke rollen, is dit het moment om dat te doen. VC's zijn niet dol op het missen van belangrijke mensen die in de toekomst moeten worden ingehuurd. Een kritische metriek waarnaar ze kijken, is het vermogen van een CEO om talent van hoge kwaliteit aan te trekken. Je moet laten zien dat je dat kunt en gedaan hebt.

financials

U zult minimaal 2 jaar geauditeerde financiële gegevens nodig hebben en een geloofwaardige voorspelling voor over het algemeen 3 jaar uit. Voor de geauditeerde financials moet u een tier-one of tier-twee accountantskantoor hebben dat uw boeken doet. Hier is een lijst met de beste accountantskantoren van Vault. Tier 1-accountantskantoren zijn doorgaans de top 4 of 5 bedrijven. Tier-2 staat meestal in de top 10 tot 12. Beleggers verwachten niet veel raffinement, maar verwachten wel dat je een goed intern financieel persoon hebt en een extern bewijs van je cijfers. Houd voor de prognose rekening met de bovenstaande items: een redelijke adresseerbare markt, realistische go-to-market-strategie, realistische verkoopdoelen en realistische productiekosten.

Belangrijkste risico's

Belangrijke risico's is een ander gebied waar ondernemers vaak niet genoeg aandacht schenken of gewoon hun schouders ophalen. VC's weten echter dat alle bedrijven risico lopen en CEO's die eerlijk en realistisch zijn over risico's voor het bedrijf, meer vertrouwen winnen. Risico's kunnen concurrentie, verkooppenetratie, prijsstelling, productie, etc. zijn.

Presentatie

Oké, je hebt een plan en een bewijs dat het plan zal werken. Nu moet u het pakket verpakken, zodat u het tijdens een vergadering kunt communiceren. Net als uw bedrijfsplan moet uw presentatie in twee delen worden verdeeld. Een stuk is een algemeen overzicht van uw bedrijf en de tweede is een gedetailleerde presentatie.

Voor de algemene presentatie is de algemene consensus ongeveer 10 dia's. Pragmatisch, als je een vergadering van een uur wilt hebben, presenteer je de eerste helft en de tweede helft is vraag en antwoord. Als u 2 tot 3 minuten besteedt aan elke dia, zijn 10 dia's het maximum. Hier is een goed artikel over het 10 slide pitch-deck van Guy Kawasaki.

U zou een gedetailleerde sectie moeten hebben waar u naar kunt verwijzen als er gedetailleerde vragen zijn. Hoewel je je op de 10 hoofddia's kunt concentreren, bestaat de kans dat een partner een bepaald deel van je pitch wil zien duiken. Dit is wanneer het handig is om back-updia's te maken die meer details kunnen bieden.

Voor meer informatie, hier is een goede presentatie door Sequoia Capital over hoe u kunt presenteren aan VC's. En hier zijn een paar voorbeelden van succesvolle venture pitch -cks:

Product demonstratie

Om ervoor te zorgen dat VC's uw product begrijpen, is er geen alternatief om ze te laten zien. Een prototype is acceptabel, maar een echt werkend product is veel beter. Wanneer u uw product demonsteert, begint u eerst met hoe het een probleem voor uw klanten oplost. Hiermee wordt het 10x-waardevoorstel opgezet - hoe u tien keer beter bent dan welke concurrerende oplossing dan ook. Als je kunt, probeer dan wrijvingspunten te raken in het verkoopproces. Hoe eenvoudig is het bijvoorbeeld om in te stellen, hoe uw product wordt geïntegreerd in de bestaande workflow van de klant of waarom productiviteitswinsten zo duidelijk zijn. Overtuigende VC's die u begrijpt hoe u uw product kunt verkopen, helpen uw geloofwaardigheid. Wees ook niet verlegen of bang om super enthousiast te zijn over je product. VC's zoeken gepassioneerde founders op.

Gedetailleerde productdocumentatie

Ernstige VC-rente zal bijna forensische analyse van uw product of dienst vereisen. Het is dus het beste om dit van tevoren voor te bereiden. Documentatie kan het productieproces, distributieproces, klantenservice, productondersteuning, enz. Omvatten. Richt u bij het documenteren van uw oplossing op de belangrijkste risicogebieden. Alles wat nieuw of nieuw is, zal van dichtbij worden bekeken. Ook moet alles wat klanten serieus belangrijk vinden, zoals veiligheid, betrouwbaarheid of kwaliteit, speciale aandacht krijgen.

Referenties

Als onderdeel van het fondsenwervingsproces gaan VC's je feiten controleren. Ze zullen altijd referenties willen, dus het is het beste om deze van tevoren op een rijtje te zetten. Referenties omvatten persoonlijke referenties voor het senior managementteam en klant- of prospectreferenties. Houd er rekening mee dat u mogelijk met tientallen bedrijven spreekt die met uw referenties willen spreken en u uw referenties niet wilt verbranden, met name de referenties van klanten of potentiële klanten. Heb dus genoeg dat je niet alle toekomstige VC's naar dezelfde mensen stuurt.

Bewaar ook de referenties voor het laatste deel van het fondsenwervingsproces. Houd referenties bij voor investeerders die serieus zijn, d.w.z. dicht bij het ondertekenen van een term sheet. Hoewel alle toekomstige VC's om referenties zullen vragen, zullen ze begrijpen waarom je ze alleen serieus interesseert.

Segmenteer de VC-community

Nadat u uw fondsenwervingsmateriaal verzameld heeft, is de volgende stap om een ​​geprioriteerde lijst met doel-VC's te maken. Om dit te doen, moet je de VC-community segmenteren, gericht op VC's die hoogstwaarschijnlijk geïnteresseerd zijn in jouw idee, zodat je niet veel kostbare tijd verspilt. Dit zijn de criteria om te segmenteren aan welke beleggers u moet voldoen:

  • Investeringsfase
  • Plaats
  • Industrie

Om te beginnen, hier is een lijst van de top 100 venture capitalists van CB Insights, en Boogar heeft ook een grote lijst van VC-kantoren. Start een spreadsheet op om uw lijst met doel-VC's bij te houden terwijl u ze segmenteert.

Investeringsfase

VC's hebben de neiging zichzelf in fasen te segmenteren: vroege fase, middenfase, late fase. Het heeft te maken met de grootte van hun fonds, het aantal partners en de groottecontroles die zij het liefst schrijven. Een groot fonds kan zijn tijd niet besteden aan het schrijven van veel kleine cheques. Het is te veel om te beheren. Er is geen exacte wetenschap hiervoor.

Elke financieringsronde waarbij professionele beleggers betrokken zijn, is een 'Serie': Serie A is meestal de eerste ronde, Serie B is voor grotere verhogingen op schaal en groei, etc. De feitelijke brief is slechts een industrienorm voor het onderscheiden van één ronde van fondsenwerving van de volgende. Over het algemeen geldt hoe verder uw bedrijf, hoe hoger uw waardering en hoe groter de bedragen die u verhoogt. Het is een losse structuur. VC's definiëren zichzelf echter vaak door in welke serie of fase ze de neiging hebben om deel te nemen. Volgens CB Insights was de mediane reeks A-ronde $ 6 miljoen. Dus richt VC's die cheques schrijven die in overeenstemming zijn met hoeveel u van plan bent te verhogen.

Plaats

Hoewel het misschien niet belangrijk lijkt, maakt de locatie wel uit. VC's willen vaak in persoon kunnen chatten. Je kansen om geld op te halen zijn veel groter met VC's die dicht bij je in de buurt zijn. Als u in een gebied met weinig risicokapitaalactiviteit woont, is de realiteit dat u mogelijk moet overstappen naar een actiever VC-gebied.

Industrie

VC's hebben de neiging om branchekennis te vergaren terwijl ze investeren. Soms hebben ze een fonds bijeengebracht om specifieke marktkansen aan te pakken. U zou elke potentiële beleggerswebsite moeten bezoeken om te zien welke betrekking hebben op of zich richten op uw specifieke sector. Hoe beter de match, hoe hoger je kansen.

Geef prioriteit aan de lijst

Hopelijk heb je een goede lijst met nabijgelegen virtuele centra met de juiste fase en focus op de branche. Nu moet u prioriteit geven aan degenen met de beste pasvorm volgens de bovenstaande criteria. Je zult waarschijnlijk uiteindelijk allemaal bereiken, maar je kunt net zo goed beginnen met diegenen met de beste kansen.

Netwerk je weg naar vergaderingen

Begin bij de top van je geprioriteerde VC-lijst, je moet je erin netwerken. Koud e-mailen of VC's bellen is geen goede strategie of gebruik van uw tijd. Verspil dus geen tijd. Zeer weinig VC's zullen op die manier een deal vinden. Sterker nog, velen van hen zien het als een rode vlag als een CEO zich er niet toe kan verbinden.

Introducties

De meest geprefereerde manier om bij een VC te komen is wederzijdse introductie. Doorzoek uw netwerk, persoonlijk en professioneel. Ga op LinkedIn en zie hoe ze met je verbonden zijn via de mensen die je kent. Vraag iedereen die je kent voor leads - zakelijke contacten, familie, oude vriendjes of vriendinnen (oké, misschien niet), oude professoren, enz. Je doel is om een ​​warme intro te krijgen met de minste graden van scheiding mogelijk. Hoe dichter de introductie bij uw doelmarkt ligt, hoe beter.

Competities of accelerators

Een andere manier om voor VC's te komen is wedstrijden. Deze verschillen per bedrijfstak en kunnen universitair gerelateerd, incubator gerelateerd of volledig onafhankelijk zijn. Veel doelgerichte tech-startups, maar er zijn er ook die zich richten op andere branches zoals voedsel of onderwijs. Enkele opvallende voorbeelden zijn:

PR

Een andere manier om de aandacht van een VC te trekken, hoewel indirect, is door goede public relations. Het kan een artikel zijn in Techcrunch of een super succesvolle Kickstarter-campagne of een baanbrekende wetenschappelijke ontdekking. Oh, en het zou waarschijnlijk ook uw bedrijf helpen.

Termbladen

Term sheets zijn voorlopige juridische overeenkomsten waarbij de belangrijkste voorwaarden van een risicokapitaalinvestering worden overeengekomen voordat een daadwerkelijke inkoop of aandelenovereenkomst wordt ondertekend.

Het is belangrijk om meerdere term sheets te krijgen en niet alleen genoegen te nemen met een. Dit zal de beste waardering genereren en u hefboomwerking geven bij het onderhandelen over andere voorwaarden van uw financiering. Hiermee kunt u ook verschillende bedrijven en persoonlijkheden vergelijken. U doet een langetermijnengagement, dus het is beter om samen te werken met mensen die u leuk vindt in plaats van alleen te focussen op het verkrijgen van de hoogst mogelijke waardering.

Over het algemeen zijn er twee voorwaardenbundels:

  1. Economische problemen
  2. Problemen met bedrijfsbesturing

Laten we een kijkje nemen naar elk van deze in meer detail.

Economische problemen

Voor economische kwesties zijn de volgende meestal de belangrijkste:

Pre-money waardering

Pre-money valuation is de waardering van het bedrijf voordat beleggers hun geld erin stoppen.

Waardering van post-geld

Dit is de pre-money waardering van het bedrijf plus nieuwe investeringen. Wanneer u nadenkt over uw waardering vóór het geld, is een algemene vuistregel dat investeerders uit de Serie A na de investering graag 20% ​​of meer van uw bedrijf willen bezitten. Dus als u $ 1 miljoen dollar verzamelt, geeft u een pre-money-waardering van ongeveer $ 4 miljoen aan de gemiddelde belegger.

Beleggingstype

De investering zal waarschijnlijk in de vorm van converteerbare preferente aandelen zijn. Het voorkeursgedeelte houdt in dat aandeelhouders die de voorkeur hebben als eerste in de rij staan ​​om te worden betaald vóór gewone aandeelhouders, bijvoorbeeld u. Het converteerbare deel betekent dat op een vooraf bepaald tijdstip of evenement de preferente aandelen automatisch worden omgezet in gewone aandelen en alle voordelen van gewone aandelen ontvangen.

Voorraad Optiepool

Voor de meeste venture-gesteunde startups zijn aandelenopties de wortel die wordt gebruikt om werknemers te motiveren. Een aandelenoptie is een recht dat de houder wordt gegeven om aandelen in een bedrijf tegen een vooraf vastgestelde prijs te kopen. Wanneer de waarde van het bedrijf hoger is dan de aankoopprijs van de optie, verdient de houder geld. Risico-investeerders houden van gemotiveerde medewerkers. Ze zullen dus meestal een optiepool vereisen die opzij moet worden gehouden om huidige werknemers te geven en toekomstige werknemers aan te trekken. Bij de berekening van de post-geldwaardering moet dit aantal worden opgenomen. Een grotere optiepool doet de waarde van de pre-investment-waardering van de ondernemer dalen.

Laten we ons vorige voorbeeld nemen. Als een VC $ 1 miljoen wil investeren voor 20% van het bedrijf, is het nog steeds een waardering van $ 5 miljoen na het geld. De vereiste om een ​​optiepool van 20% te hebben betekent echter dat de pre-money waardering van de eigenaar $ 3 miljoen moet zijn om de investering en de optiepool te accommoderen. Hoe groter de optiepool, hoe lager de waardering vóór het geld en hoe lager het resulterende eigendom.

Controle problemen

Voor bedrijfscontrolekwesties omvatten de belangrijkste:

Liquidatie voorkeur

Hierdoor kunnen beleggers een bepaald bedrag terug ontvangen, in het geval dat het bedrijf wordt verkocht, vóór gewone aandeelhouders. Als uw bedrijf bijvoorbeeld voor $ 50 miljoen verkoopt, moet u misschien investeerders $ 2 miljoen geven VOORDAT het resterende geld wordt verdeeld op basis van werkelijke aandelenpercentages. Soms omvat dit ook dividenden, in feite extra rente voor de beleggers.

Bescherming tegen verdoving

Dit beschermt beleggers als u later geld inzamelt tegen een lagere waardering. Kortom, ze worden beschermd tegen het verminderen van de waarde van hun investering.

Boordstoelen

Venture-beleggers zullen een zetel in uw raad van bestuur vereisen. Er zijn twee factoren die onderhandeld kunnen worden: aantal bordplaatsen en hoe groot het bord is. Hoe hoger het percentage zetels dat de beleggers hebben, hoe meer controle ze hebben over belangrijke kwesties waarvoor goedkeuring van de raad van bestuur nodig is, zoals toekomstige financieringsvoorwaarden of de verkoop van het bedrijf.

(Trouwens, je moet een C Corporation zijn om een ​​bestuur te hebben maar ook om aandelen uit te geven en durfkapitaal te werven. Meer informatie over het selecteren van een bedrijfsstructuur hier).

Beschermingsbepalingen

Over het algemeen wensen beleggers, naast het bovenstaande, specifieke rechten om specifieke activiteiten te beheersen. Voorbeelden zijn verkoop van het bedrijf, uitgifte van nieuwe aandelen, grote aankopen, optietoekenningen, etc.

uitgaven

Het komt vaak als een verrassing voor bedrijven dat ze geacht worden de kosten terug te betalen die het VC-bedrijf heeft gemaakt om de deal uit te voeren. Deze kunnen juridische, consultant-, reis- en andere uitgaven omvatten. Deze kunnen vaak oplopen tot een aanzienlijk bedrag.

Term sheets kunnen snel erg ingewikkeld worden. Dit zijn slechts algemene richtlijnen en geen juridisch advies. Je hebt een goede advocaat nodig. Je zou ook meer in detail moeten lezen. Hier zijn wat aanvullende, meer gedetailleerde bronnen over term sheets:

  • Lijst met CB Insights met voorwaarden voor risicokapitaal
  • Een eenvoudige Engelse lijst met definities van Business Insider
  • Modelleer documenten van de National Venture Capital Association
  • Amerikaanse nieuwslijst van beste advocatenkantoren voor durfkapitaal.

Onderhandelen over en akkoord gaan met een term sheet leidt tot een langdurig onderzoek door investeerders, genaamd due diligence. En na dat lange proces is het langdurige proces van onderhandelen en ondertekenen van alle juridische documenten die u nodig hebt om uw financieringsronde daadwerkelijk te sluiten.

Loading...